Si hay un concepto que resume la esencia de la inversión financiera, es el binomio rentabilidad-riesgo. Toda decisión de inversión implica un intercambio entre la rentabilidad que esperas obtener y el riesgo que estás dispuesto a asumir para conseguirla. Entender este binomio a fondo es el requisito previo para tomar cualquier decisión de inversión coherente y alineada con tu situación personal.
Que es la rentabilidad en inversión
La rentabilidad es la ganancia que se obtiene en la relación con el dinero que se ha invertido, expresada habitualmente como un porcentaje anual. Una inversión con una rentabilidad del 8% anual significa que por cada 100 euros invertidos, ganas 8 euros al año.
La rentabilidad total de una inversión se compone de dos elementos: la revalorización del precio del activo (ganas si el precio sube, pierdes si baja) y los flujos de caja periódica que genera el activo (dividendos en el caso de acciones, cupones en el caso de bonos, rentas en el caso de inmuebles).
Que es el riesgo en inversión
El riesgo financiero es la posibilidad de que el resultado real de una inversión sea diferente al esperado, en sentido negativo. En la práctica, el riesgo se mide habitualmente a través de la volatilidad, que es la variabilidad de los rendimientos de un activo en el tiempo. Un activo con alta volatilidad puede subir un 30% un año y bajar un 25% el siguiente. Un activo con baja volatilidad tiene rendimientos más estables y predecibles.
Tipos de riesgo relevantes para el inversor
El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor de una inversión caiga debido a factores que afectan al mercado en general: recesiones económicas, subidas de tipos de intereses, conflictos geopolíticos o crisis financieras.
El riesgo de crédito o de impago es el riesgo de que el emisor de un bono o el deudor de un préstamo no pueda hacer frente a sus obligaciones de pago. Es especialmente relevante en la inversión en renta fija y prestamos P2P.
El riesgo de liquidez es el riesgo de no poder vender un activo rápidamente a un precio razonable cuando se necesita el dinero. Los inmuebles y algunas inversiones alternativas tienen un riesgo de liquidez significativo.
El riesgo de concentración es el riesgo de tener una parte excesiva del patrimonio invertido en un único activo, sector o país. Es el riesgo que se elimina mediante la diversificación.
El riesgo de tipo de cambio es el riesgo de que las fluctuaciones en el tipo de cambio entre divisas afecten negativamente al valor de las inversiones denominadas en moneda extranjera.
La relación entre rentabilidad y riesgo.
En los mercados financieros eficientes, a mayor rentabilidad esperada, mayor riesgo asumido. Esta relación no es perfecta ni siempre lineal, pero es una regla general que se cumple de forma robusta a largo plazo.
El activo más seguro posible, como el dinero en efectivo o las Letras del Tesoro a corto plazo, ofrece la rentabilidad más baja. Los bonos de gobierno de larga duración tienen algo más de riesgo y rentabilidad. Las acciones diversificadas tienen más riesgo pero mayor rentabilidad esperada. Y los activos especulativos como las criptomonedas o las acciones de empresas pequeñas y desconocidas tienen el mayor riesgo y el mayor potencial de pérdida o ganancia.
Como medir el riesgo de una inversion
La desviación típica o volatilidad
Es la medida estadística más utilizada para cuantificar el riesgo de un activo. Indica cuanto se han desviado historicamente los rendimientos de un activo respecto a su media. Una desviación típica anual del 15% en un activo con rentabilidad media del 8% significa que en aproximadamente dos tercios de los años, la rentabilidad ha estado entre el -7% y el 23%.
El máximo drawdown
Es la caida maxima que ha experimentado un activo desde su maximo hasta su minimo en un periodo determinado. El S&P 500 tuvo un maximo drawdown del 56% durante la crisis financiera de 2008-2009. Conocer el maximo drawdown historico de un activo te ayuda a evaluar si podrias mantener la inversion ante una caida de esa magnitud.
El ratio de Sharpe
Es una medida de la rentabilidad ajustada al riesgo. Divide la rentabilidad en exceso sobre el activo libre de riesgo entre la volatilidad del activo. Un ratio de Sharpe mayor indica una mejor compensacion por el riesgo asumido. Permite comparar inversiones con distintos niveles de riesgo en igualdad de condiciones.
Como ajustar el nivel de riesgo de tu cartera
El nivel de riesgo adecuado para una cartera depende de tres factores fundamentales: la capacidad para asumir riesgo (determinada por el horizonte temporal y la estabilidad financiera), la necesidad de asumir riesgo (cuanta rentabilidad necesitas para alcanzar tus objetivos) y la tolerancia psicologica al riesgo (cuanta volatilidad puedes soportar sin tomar decisiones precipitadas).
| Perfil de riesgo | Distribucion tipica | Rentabilidad esperada | Drawdown maximo aproximado |
| Muy conservador | 20% acciones, 80% bonos | 3%-4% anual | -10% a -15% |
| Conservador | 40% acciones, 60% bonos | 4%-5% anual | -15% a -25% |
| Moderado | 60% acciones, 40% bonos | 5%-7% anual | -25% a -35% |
| Agresivo | 80% acciones, 20% bonos | 7%-9% anual | -35% a -45% |
| Muy agresivo | 100% acciones | 8%-10% anual | -45% a -60% |
Preguntas frecuentes sobre rentabilidad y riesgo
Existe alguna inversion sin riesgo?
En la practica, no existe ninguna inversion completamente libre de riesgo. Las Letras del Tesoro de paises como Alemania o Estados Unidos se consideran practicamente libres de riesgo de impago, pero tienen riesgo de inflacion: si la inflacion supera al rendimiento del bono, el inversor pierde poder de compra en terminos reales. El riesgo cero no existe en las finanzas.
Cuanta rentabilidad es razonable esperar a largo plazo?
Historicamente, una cartera diversificada de acciones globales ha ofrecido una rentabilidad nominal de aproximadamente el 8%-10% anual antes de impuestos. Una cartera mixta con un 60% en acciones y un 40% en bonos ha ofrecido aproximadamente el 6%-8% anual. Estas rentabilidades no se obtienen de forma lineal: hay anos muy buenos y anos muy malos, pero la media a largo plazo es consistente.
Conclusion
Entender el binomio rentabilidad-riesgo es la base de cualquier decision de inversion inteligente. No existe rentabilidad sin riesgo, y el riesgo puede gestionarse pero no eliminarse. La clave esta en conocer tu propio perfil, elegir el nivel de riesgo que puedes asumir con comodidad y mantener la estrategia con disciplina a lo largo del tiempo.
Una cartera bien ajustada a tu perfil de riesgo no es la que maximiza la rentabilidad en los buenos tiempos, sino la que puedes mantener sin vender en los peores momentos. Esa es la cartera que realmente funciona a largo plazo.
Aviso legal: Este artículo tiene carácter exclusivamente informativo y educativo. No constituye asesoramiento financiero ni recomendación de compra o venta de ningún activo financiero. Invertir conlleva riesgos, incluida la posible pérdida total del capital invertido. Los resultados pasados no garantizan resultados futuros. Consulta con un asesor financiero debidamente autorizado antes de tomar cualquier decisión de inversión.
